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机构荐股:2017年12月13日机构强烈推荐6股可闭眼

2018-01-09 20:08:29 来源:德阳门户网 标签:公司 公司 蒽醌

机构荐股:2017年12月13日机构强烈推荐6股可闭眼

  蒽醌染料龙头,盈利能力稳定,公司是全球最大的纺织用化学品企业,分散染料行业集中度大,2018年底,公司具有分散染料商品和滤饼产能为2.2万吨、1.5万吨,还原染料商品和滤饼产能为6000吨和8000吨,溶剂染料产能2500吨,染料中间体产能5万吨,目前公司收入结构中,染料占比约为六成,中间体收入占比约为一成五,染料涨价对公司业绩影响较大。

  同时公司蒽醌染料不同于普通偶氮染料,竞争程度较低,在行业内具有定价权,价格波动相对较小,毛利率基本维持在50%以上,远高于其他染料企业,作为染料下游的纺织服装行业,今年的行业回暖趋势较为明显,行业上一轮周期的库存已经消化,未来对染料的需求预计将会持续,纺织印染行业对染料的需求占到染料需求总量的90%左右。

  公司作为分散染料最大产能,近期,公司分散黑的实际成交价已经达到35元/kg,本次染料价格上涨5元/kg,上涨幅度大于成本的上涨幅度,近年来随着环保要求不断提高,无力投入环保的小企业陆续停产退出,染料行业集中度不断提升,重申先前深度报告《从三大逻辑看好公司未来发展》中看好公司的观点:(1)公司是全球纺织化学品行业第一,手握龙盛和德司达两大品牌,国际化程度最高,在印染产业向海外转移的趋势下受益;(2)染料和中间体行业经过两年的去库存和环保高压带来的供给侧收紧,今年行业景气度开始回升,中间体业务表现出色,有望维持;(3)房地产业务给公司带来更大的业绩弹性。

  预计蒽醌分散染料整体将有30%以上的涨幅,预计2017-2019年EPS分别为0.73元、0.86元、0.93元,未来三年归母净利润将保持14%的复合增长率,维持14.60元的目标价和“买入”评级,产业链一体化优势明显,打造园区循环经济。

  股权投资规模持续加大,可能形成风险,公司生产过程中所需的关键中间体均是自产自用,具有完整的产品链自我配套体系,成本优势显著

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