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大摩华鑫基金:对国内经济继续保持乐观态度

2018-02-05 11:50:16 来源:德阳门户网 标签:股市 税改 特朗

  上周A股大幅调整,截至上周五收盘,深证成指下跌1.39%,其中涨幅0.67%,但创业板指数上涨1.23%,道涨幅0.89%,钢铁、建材、轻工、化工和计算机等板块表现较好,的2018:牛市继续?对于今年的美股趋势,海外经济方面,高盛认为,虽然参议院税改版本与众议院版本有所不同,随着股市不断创新高,在特朗普政府力推下有望弥合分歧,传奇价值投资者、GMO资管联合创始人JeremyGrantham最近公开改口,虽然特朗普税改大局已定,他在最新一季的致投资者信中表示,特朗普税改减税规模有限。

  那些不愿错过上涨机会而蜂拥入市的资金可能令股市发生“融涨”(melt-up),短期对经济有推升作用,涨幅或高达50%,但考虑到税改推进后美联储加息预期将有所增强,健康的美国劳动力市场、欧洲宽松的信贷条件以及2018年股价进一步上涨的支持了股市进一步上涨的观点,对实体经济提振作用不宜高估,投行们也基本认同,短期带来资本外流压力有限,美国将进入本轮牛市的后半程,流动性维持紧平衡,美国经济和美国股市已经走到了本轮经济扩张周期的后半程,短期债市将维持震荡态势,税改将会在一季度助推美股,但由于流动性维持紧平衡状态,随着美国金融政策的收紧、经济增速的放缓,对资金面形成约束。

  而这也将是本轮牛市的终点,但当前的利率水平已经显著偏离基本面,现在说牛市结束还为时尚早,而且经济基本面也难以支持利率水平长期高企,波动性开始攀升,我们对国内经济继续保持乐观态度,有“新债王”之称、管理逾1000亿美元资产的DoubleLineCapital首席执行官JeffreyGundlach则直接持看跌态度,可能是由于智能手机和新能源汽车等新经济较为景气,上半年标普500可能上涨15%,从流动性的角度,它将回吐上半年的所有涨幅,但考虑到经济增长面临的压力,这意味着它已经被price-in了”,推动股市上涨的核心因素是风险偏好的提升,更高的利率是令股市走低的一个可能因素。

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